Stratégie et Idées

Stratégie d'investissement

Aujourd’hui, dans un contexte de taux bas en Europe et aux Etats-Unis, mais dans des situations monétaires différentes et face à une volatilité accrue sur les actions notamment européennes, nous privilégions :

Sur la partie obligataire :

  • une duration faible que ce soit en Europe (la déflation s’éloigne, d’où une possible remontée des taux sur la partie longue) ou aux Etats-Unis (normalisation de la politique monétaire par la Fed dans les prochains mois).
  • Une préférence pour les emprunts privés au détriment des obligations gouvernementales (les primes de risque compensent la volatilité sur les taux sans risque).
  • Une gestion active de la courbe des taux.

Sur la partie action :

  • nous surpondérons les actions contre les obligations et ce malgré des valorisations qui ne sont plus bon marché. Les politiques monétaires expansives offrent un soutien important aux marchés actions.
  • D’un point de vue géographique, nous surpondérons les Etats-Unis, nous  sommes neutres sur l’Europe et sur les pays émergents. La visibilité et la qualité/solidité de la croissance nous font privilégier les U.S. Nous sommes neutres sur l’Europe sur un manque de réformes qui limitent la croissance potentielle, toutefois nous actons le fait de la bonne dynamique actuelle de l’activité. Les pays émergents font face à des vents contraires sur la croissance mais ont des valorisations faibles, d’où notre neutralité sur cette zone. 

Idées d'investissement

Dans l’environnement des marchés monétaires, compte tenu des niveaux de rendement proche de zéro, la CMB a mis en place un programme de placement dénommé Dual Currency Deposit, qui s’adresse aux clients internationaux habitués à gérer leurs portefeuilles en multi-devises, afin de leur proposer des solutions d’investissement offrant des surplus de rendement attractifs pour un niveau de risque donné. En raison du positionnement de ce type de placement, réservé à une clientèle avertie, les montants minimum de souscription ont été fixés à 400.000 EUR ou équivalent dans les devises disponibles que sont USD-CHF-GBP-JPY, pour des durées de trois mois ou six mois.

Le Dual Currency Deposit est un dépôt à terme dont les modalités de remboursement sont conditionnées par l’évolution du cours de change entre deux devises. En effet, son remboursement intervient à l’échéance, soit dans la devise de placement, soit dans la devise alternative convenue, selon l’évolution du cours de change entre ces deux devises. Si le cours de change atteint ou franchit un cours de conversion contractuellement prévu, et par conséquent, si la devise alternative s’est affaiblie par rapport à la devise de placement, la CMB procède au remboursement du capital et du coupon dans la devise alternative en appliquant le cours de conversion. Si le cours de change n’atteint pas ou ne franchit pas ce cours de conversion, la CMB procède au remboursement du capital et du coupon dans la devise de placement.

Les clients internationaux visés par cette offre peuvent ainsi bénéficier de niveaux de rendements supérieurs aux conditions de marchés monétaires, à la condition que la devise alternative convenue ne s’affaiblisse pas au-delà du cours de conversion contractuellement prévu.

Une fiche détaillée peut être consultée sous ce lien: Fact Sheet Dual Currency Note

Le fonds Monaco Convertible Bond Europe permet de profiter d’une hausse des marchés actions européens via la convertibilité des obligations en actions, tout en bénéficiant d’un coussin obligataire en cas de sous performance des marchés actions.